乐华2019-2021年收入结构
招股书显示，乐华娱乐的营业收入由三部分组成，其中艺人经纪业务是乐华的收入支柱。 2021年，艺人经纪业务收入达11.75亿元，占总收入的91%。其中，王一博走红近三年来，乐华娱乐净利润年复合增长率高达67.6%。
和王一博一样，虚拟女团A-SOUL也迅速走红，撑起乐华整个泛娱乐事业。虽然仅占总营收的2.9%，但虚拟偶像却是各大厂商元界布局的重要组成部分。字节、哔哩哔哩、阿里巴巴甚至腾讯都来加入乐华。
A-SOUL的粉丝觉得这样很好，“王一博多给乐华赚点钱，可以养活自己的师妹，这也是好事。”
01 全靠王一博？
乐华IPO的消息一出，舆论中声音最大的就是王一博的粉丝——“你跟王一博赚了这么多钱，为什么不给他清白的负面粉丝” ？”
在乐华娱乐长达445页的招股书中，“体量”二字的出现频率也很高。 —— 出现18 次。王一博被推测是占公司运营成本40%、收入90%的“B供应商”。在艺人经纪界，他是稳重的一哥。
微博上的一则短消息提到，“乐华娱乐正式向港交所提交上市申请，三年赚7.5亿，近三年净利润年复合增长率达到67.6%”。大量网友评论回复“三年，你尝尝，你细细品味”。
三年前，是王一博爆红《陈情令》的2019年。今年，乐华娱乐在供应商B上的支出为3227万。三年后的2021年，在供应商B上的支出飙升至3亿，三年内增长了十倍。
此外，乐华娱乐的另一项业务————音乐IP制作运营，近三年来也一路飙升。招股书显示，2009年至2021年，乐华娱乐音乐IP制作运营总收入约为2.5亿。王一博2019年发布的《无感》和2020年发布的《我的世界守则》的销量分别为1700万和1500万。按3元/首的市场价格计算，两首歌的收入贡献接近亿元。
由此可以合理推断，供应商B极有可能是王一博。
Leroy 的一些艺术家
截至目前，乐华集团拥有签约艺人58人，练习生80人。乐华旗下娱乐圈知名艺人有韩庚、王一博、孟美岐、范丞丞、黄明昊、吴宣仪等。
乐华此前曾多次尝试冲击资本市场。 2015年9月，乐华娱乐在新三板上市仅三个月就被停牌。公告称，A股上市公司工大电子拟收购乐华文化。但由于乐华文化业绩明显低于承诺业绩，2017年相关重组方案终止。 2018年3月，未成功收购的乐华文化终止在新三板挂牌。紧接着的2018年，乐华娱乐开始A股上市辅导，但三年后的2021年6月，乐华娱乐终止了IPO辅导。
如今赴港上市招股书显示，乐华娱乐的资本故事仍存在诸多不确定前景。
过度依赖顶级艺人的收入结构是非常危险的，这种危险也会被敏感的资本市场和监管部门注意到。如涵控股是一家此前经历过上市和退市的网红MCN机构，签约了数百名KOL，但其收入却高度依赖三位头部网红。就连张大奕一个人的收入就占公司总收入的50%以上。
张大奕卷入“总裁作弊丑闻”后，如涵迅速由盈转亏，事发不到一年就退市。私有化价格不到上市时价格的1/3。
来源：乐华招股说明书
此外，虽然乐华被认为是艺人经纪行业的领先公司，但市场本身却高度分散。乐华在招股书中表示，其排名市场第一，但预计市场份额仅为1.5%，并没有拉大与第二、第三名1.4%和1.3%的差距。数据显示，艺人经纪是一个集中度很低的行业，排名前五的公司仅占市场份额的6.1%。
来源：乐华招股说明书
雪上加霜的是，由于影视行业不景气以及工资帽的影响，艺人经纪市场近年来也出现萎缩。 Frost & Sullivan数据显示，中国艺人经纪行业市场规模从2016年的566亿元增至2018年的685亿元，随后两年市场规模持续下滑，2020年达到约523亿元。
艺术家经济的故事已经无法支撑勒罗伊的“野心”。星辰大海的虚拟宇宙才是乐华冲击资本市场的真正王牌。
02 虚拟偶像：被「养」的师妹
2021年7月17日乐华娱乐家庭演唱会上，观众席被王一博的应援色绿灯牌占据为“绿海”。虚拟女团A-SOUL表演了两首歌，出场时间为10分钟。他们在诺大舞台周围的薄屏幕上表演。当他们停下来等待掌声时，观众们一片寂静。
然而这段表演视频在B站的播放量已经超过20万，屏幕上已经刷满了“A-SOUL！A-SOUL！A-SOUL！”的弹幕。 A-SOUL的粉丝告诉极客公园，“票都被王一博粉丝拿走了，没关系，他可以为乐华赚更多的钱，也可以支持他的师妹。”
在构成乐华营收的三大板块中，泛娱乐业务营收占比最低，近三年占比不足3%，但其重要性不断提升。其中，虚拟艺人的商业化发展，或者说虚拟女团A-SOUL，无疑是这个板块的“C位”。
2020年11月首次出道时，A-SOUL被虚拟偶像粉丝群体称为“摧毁V圈的臭资本”。然而短短六个月的时间，A-SOUL的风格既有偶像魅力，又有业务能力和较高的技术水平。评价反转，V圈大批粉丝直呼“真香”。其中，女团成员贾然出现在B站百大UP主榜单中；女团成员贝拉则成为B站首个突破万船的虚拟UP主。 B站。她获得了肯德基、Keep、欧莱雅等众多品牌代言，成为国内虚拟偶像圈的一员。 “一流”。
A-SOUL虚拟偶像团体
2021年爆红的A-SOUL一手帮助乐华泛娱乐业务增长79.6%，从2100万元增长到3790万元，收入和毛利率增长超过1600万元77.7%。虽然收入远不及王一博，仅占2021年总收入的2.9%，但增速和想象空间不小。
乐华娱乐在招股书中提到，计划加大对虚拟艺人运营和业务发展的投入，通过直播、虚拟演唱会、代言衍生品等方式创造更多利润空间。
虚拟偶像的本质仍然是偶像产业的产物。演员利用动作捕捉技术以化身出现在屏幕上，进行直播、唱歌、表演、代言，就像真正的偶像一样。现实生活中的偶像必须拥有“好看的皮肤”和“有趣的灵魂”，虚拟偶像也同样如此。
皮肤部分需要技术完成。与目前大多数国内虚拟偶像相比，A-SOUL的皮肤技术更胜一筹。 A-SOUL使用的3D图像精确到头发细节，流畅的全身动作捕捉大大增加了模特活动的范围和准确性，让观看和交互体验变得更好。
虽然日本领先的虚拟运营公司Rainbow Society和Hololive，以及国内项目《格斗歌姬》都多次使用3D技术进行直播活动，但A-SOUL是第一个能够保持流畅的3D模型直播。
粉丝们广泛流传的一个细节，可以体现“皮肤”与“灵魂”的统一。在一次直播中，嘉然读到粉丝的文章很感动，但虚拟偶像却没有流泪的表情。嘉然做出一副笑的表情，然后捂着脸转身抽泣，肩膀像真人一样颤抖着。
除了受年轻人欢迎之外，虚拟偶像对于乐华这样的MCN来说另一个好处就是避免了传统偶像的翻车问题。虚拟容貌永远青春美丽，人物管理完美，虚拟人不会恋爱，永远不会毁约。在偶像频频倒塌的“2020年，房塌元年”，A-SOUL出道时，被誉为娱乐圈教母的杜华在微博上传了与五位女团成员的合影，并表示：“A-SOUL” -灵魂永远不要让房子倒塌！”
但事实上，有了中间人的存在，虚拟偶像也不会永远崩溃。中间人的变化可能会直接导致虚拟角色的消亡。 2月26日，全球第一位虚拟主播绊爱作为AI偶像举办了最后一场演唱会，并进入冬眠状态。
2019年5月，绊内公司启动了“绊内四人”衍生项目。虽然伤无爱依然有颜值，但演员之间的差异还是很明显的。粉丝们对运营公司的行为并不买账，并通过大规模取消来表达不满，最终导致伤无爱人气下降并停播。活跃直至休眠。
03 游走在互联网大厂之间
王一博凭借表白让这部网剧一炮而红。韩庚、范丞丞、孟美岐等人也是近年来《有爱腾》制作的网络综艺节目中的常客。此外，虚拟偶像也成为各大互联网公司的布局。元宇宙的钥匙。乐华背后，越来越多的互联网大公司不断涌现。
上面提到的A-SOUL是乐华娱乐和字节跳动联合打造的。乐华娱乐负责中植人的培养和虚拟艺人IP的运营，字节跳动旗下的朝夕光年负责建模和设备支持。
据企查查了解，这五位虚拟偶像的美术版权所有者为杭州看超信息咨询有限公司，实际控制人为字节跳动全资子公司北京友谊科技有限公司。不难看出，字节跳动是A-SOUL的实际控制人。
双方的合作早已有迹可循。 2018年8月，乐华寻求A股上市失败后，获得了字节跳动的青睐。杜华将其持有的548.9万股转让给字节跳动主体“量子跃动”。当时548.9万股的交易对价为1.24亿元，即每股22.72元。
除了字节之外，乐华也对阿里巴巴“关门”。 2020年11月，杜华通过其持有的上海昆凌向东阳阿里影业转让1650万股，作价2.775亿元，每股对价16.81元。目前，阿里巴巴和字节跳动为战略投资者，分别持有14.25%和4.74%的股份。
此外，B站也与乐华有着千丝万缕的联系。 B站是虚拟偶像的大本营，但其对目前国内“第一虚拟偶像女团”A-SOUL的态度却很模糊、暧昧。
一方面，A-SOUL在虚拟主播领域取得了前所未有的人气，为B站带来了流量和收入，也帮助B站加速了VUP的推广；另一方面，A-SOUL的背后站着B站字节跳动的直接竞争对手，借孩子并不是一个令人愉快的话题，所以相比A-SOUL，B站更愿意宣传洛天依或者VirtualReal这样的“家人”。
字节不愿意让自家的A-SOUL只为B站带来流量。因此，虽然没有二次元文化和抖音观看群体，A-SOUL的影响力与B站相差甚远，但它仍然坚持到“抖音和B推文”。
勒罗伊正处于大公司之间的战斗之中，他想利用这种情况，利用他的人才管理技能来获得更多的影响力。 2021年底，乐华娱乐推出虚拟男团“量子少年团”。目前人气最高的成员穆羽在B站拥有3.6万粉丝，队长115人。他的声音很小，招股说明书中没有显示任何照片。
用户评论
醉红颜
哎呀，这个话题太有意思了！王一博的钱都花在ASOUL身上，那他们得有多喜欢啊！感觉王一博对ASOUL的感情真的挺深的。
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命该如此
我猜是吧，不然怎么会投入这么多呢。不过，我也觉得王一博应该有自己的生活，不能全花在虚拟偶像身上啊。
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孤廖
王一博把钱都花在ASOUL身上，这可真是让人惊讶啊！感觉他对虚拟偶像的热爱已经超越了现实生活。
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不要冷战i
这可真是让人羡慕，我也有一个虚拟偶像，不过还没花这么多钱呢。希望有一天我也能像王一博一样。
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余笙南吟
哎呀，这个问题有点尴尬啊。我觉得王一博应该有自己的生活和爱好，不能全花在虚拟偶像身上。
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莫阑珊
王一博把钱花在ASOUL身上，这是不是意味着他对ASOUL的喜爱已经超越了现实中的爱情呢？感觉有点不可思议。
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发呆
说实话，我对这个话题有点反感。感觉王一博把太多的精力都放在虚拟偶像身上了，忽略了现实中的粉丝和朋友们。
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眼角有泪°
王一博把钱都花在ASOUL身上，这让我想起了那句“有钱人的世界我们不懂”。不过，我也希望他能在现实中找到属于自己的幸福。
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赋流云
我觉得王一博对ASOUL的投入确实很多，但他也有权利选择自己的兴趣爱好。只要不影响生活，就随他去吧。
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呆萌
哎，王一博把钱都花在ASOUL身上，这让我想起了之前那个把所有积蓄都花在虚拟偶像上的粉丝。感觉有点不可思议。
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命里缺他
这个话题引起了我的好奇心，王一博到底是怎么想的呢？他对ASOUL的感情究竟有多深？
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泡泡龙
我觉得王一博把钱花在ASOUL身上，是因为他对虚拟偶像的热爱。不过，也希望他能在现实生活中找到属于自己的快乐。
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我就是这样一个人
这个话题让我想起了自己小时候对虚拟偶像的迷恋。虽然我现在已经长大了，但那份感情依然没有消失。
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像从了良
王一博把钱都花在ASOUL身上，这是不是意味着他对虚拟偶像的投入已经超越了现实中的爱情呢？感觉有点不可思议。
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你是梦遥不可及
我觉得王一博对ASOUL的投入确实很多，但他也有权利选择自己的兴趣爱好。只要不影响生活，就随他去吧。
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陌離
这个话题让我想起了之前那个把所有积蓄都花在虚拟偶像上的粉丝。感觉有点不可思议。
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闷骚闷出味道了
王一博把钱花在ASOUL身上，这让我想起了那句“有钱人的世界我们不懂”。不过，我也希望他能在现实生活中找到属于自己的幸福。
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心贝
我觉得王一博对ASOUL的投入确实很多，但他也有权利选择自己的兴趣爱好。只要不影响生活，就随他去吧。
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空谷幽兰
这个话题引起了我的好奇心，王一博到底是怎么想的呢？他对ASOUL的感情究竟有多深？
有16位网友表示赞同！